中银证券：建材行业周报：持续推荐早周期高股息板块

水泥行业具备相对较高的股息率，在红利策略占优的市场环境中，水泥行业或有补涨机会。核心观点①低估值高股息优选早周期板块。当前推荐低估值高股息板块具备一定合理性。第一，当前处于政策与公司业绩的相对真空期阶段，分子端边际变化不大，分母端决定短期定价；第二，存款利率中枢下行，美债收益率回落，国内具备宽松货币的预期，低估值高股息板块相对占优；第三，建材板块来看，2021年以来的新开工回落传导至2024年，竣工端或具有较大压力，而城中村改造、保障房建设、平急两用基础设施建设的“三大工程”或能在PSL增发、万亿国债逐步落地的带动下迎来修复。建材板块结合了低估值、高股息以及早周期特点的板块即水泥行业，建议近期重点关注。②东方雨虹董事长履行承诺，有利用公司内部稳固。东方雨虹实际控制人李卫国计划通过大宗交易方式减持股份不超过公司总股本的2%，减持所得资金将用于履行持股计划兜底补足承诺。我们认为实控人切实履行持股计划兜底补足承诺，或有利于提振员工士气，增强团队凝聚力，促进公司持续、稳定、健康发展。周期建材高频数据水泥：价格延续回落。一月上旬，国内水泥市场需求环比维持稳定，南方地区工程项目仍然处于施工阶段，水