民生证券：致欧科技（301376）-2023年半年报点评：H1收入暂时性承压，盈利持续改善

致欧科技(301376)事件。公司发布23年半年报：公司实现营收/归母净利润/扣非净利润26.44/1.86/2.13亿元，同比-5.87%/68.44%/101.48%。23Q2实现营收/归母净利润/扣非净利润13.76/0.99/1.28亿元，同比-0.38%/67.2%/116.46%。SKU优化&供应商摩擦性产能不足，H1收入端暂时性承压。23H1欧美高通胀背景下消费景气度承压；在此环境下，公司于22H2主动淘汰部分效益较低SKU，叠加23H1上新有限，在售产品相对减少；此外，公司针对供应商优化过程中部分品类存摩擦性断货。分产品看，家居/家具/庭院/宠物分别实现营收9.37/11.34/3.22/2.08亿元，同变4.47%/-15.14%/-11.37%/21.82%。欧美经济Q2转暖带动家居消费，公司23Q2实现营收13.76亿元，环比增长8.6%；其中相对中小件的家居系列产品于Q2出现较大修复，宠物系列于北美、欧洲市场开拓顺利。我们预计随着新品于23H2集中投放&供应链摩擦修复，叠加欧美经济转暖，公司收入将呈现逐季转暖态势。推进SHEIN&Target等新兴渠道拓展，减少