国信证券：兴业证券（601377）-自营承压，发力境外，“双轮驱动”持续推进

兴业证券(601377) 核心观点 兴业证券公布2023年年度报告与2024年第一季度报告。2023年公司实现营业收入106.27亿元，同比小幅下滑0.3%；实现归母净利润19.64亿元，同比下滑26%；扣除非经常性损益后的净利润为18.65亿元，同比下滑24%%。公司同时披露2024年一季报，公司当期实现营业收入23.77亿元，同比下滑43%；实现归母净利润3.28亿元，同比下滑60%；扣除非经常性损益后的净利润为2.97亿元，同比下滑61%，对应EPS0.035元，同比下滑64%；ROE为0.56%，同比减少1.01pct。业绩下滑主要因手续费与佣金收入下滑，叠加公司营业成本提升，后续公司持续深化“财富管理和大机构业务”双轮联动战略。 经纪业绩承压，财富架构优化。2023年，受资本市场景气度下滑，交投活跃度表现不佳影响，经纪业务收入22.53亿元，同比下降18%；公司股基交易量6.69万亿元，占市场份额1.39%。2024年一季度，公司实现经纪业务收入4.67亿元，同比下降23%。公司持续优化财富管理业务架构，如丰富ETF生态、升级账户结构，打造资管精品店，推进“财富管理+大机构业