东方财富证券：互联网行业专题研究：AI+游戏：当下看能效，长远看内容

【投资要点】市场表现回温，版号发放助推行业迈向精品化。2023年，中国游戏市场实际销售收入为3029.64亿元，对比去年增长370.8亿元，同比增幅13.95%，突破3000亿，主系1）宏观经济复苏，疫情影响消退，用户消费意愿及能力提升；2）游戏版号发放回归常态化，游戏新品集中上线，爆款产品激发市场活力；用户规模为6.68亿元，增速放缓。2022年版号回归初期发放尚不稳定，2023年基本维持在每月一批次的发放节奏，但发放数量略少于以前，对产品质量提出了更高的要求。AI应用百花齐放，加持游戏开发。自2014年生成式对抗网络等深度学习算法被提出，AIGC迎来井喷式发展，现阶段已有音视频生成、文字生成、图片生成等多种成熟应用工具。游戏研发过程繁琐，成本高昂，以米哈游《原神》为例，游戏研发耗时3年，投入达到1亿美金，主系游戏结合2D美术、3D美术、动效、音频等多种内容形态结合。现阶段AI应用已深入游戏全生命周期，高效赋能，使游戏开发更加高效、便捷。游戏行业内大厂也积极布局AI，以腾讯为例，腾讯在2016年便已成立腾讯AILab，重点项目“绝悟”AI已作用于多款自研产品。看当下，AI带动能效双增