安信证券：箭牌家居（001322）-持续推进智能化战略，Q3毛利率环比企稳

箭牌家居(001322)事件：箭牌家居发布2023年三季报。公司23Q1-3实现营业收入52.80亿元，同比增长0.25%；归母净利润2.87亿元，同比下降-31.99%；扣非后归母净利润2.61亿元，同比下降32.83%。其中23Q3公司实现营业收入18.46亿元，同比下降5.81%；归母净利润1.16亿元，同比下降36.86%；扣非后归母净利润1.12亿元，同比下降35.39%。加码布局轻智能化，电商渠道引领增长分渠道看，我们分析短期内公司受运输模式变更影响，虽多渠道业绩承压，但电商渠道有望引领增长。1）零售：持续推动下沉渠道建设，同时注重专卖店优化（产品优化+店态升级），我们预计店效和客单价优化结果有望在23Q4显现；2）电商：深耕天猫、京东、抖音等线上品牌，并积极开展新零售模式；3）工程：注重多元化客户结构开发，拓展教育、医疗机构、企业、酒店和政府工程业务。加码布局轻智能化，持续推进成本优化。公司持续推进智能化战略发展，进一步布局轻智能化马桶产品，不断拓宽轻智能马桶价格带，并增加全功能高端系列布局，逐步优化产品结构。并且公司加大降本增效力度以对冲价格波动，持续提升自动化生产水平