财信证券：风电设备行业深度：阻塞渐消，拐点已现

投资要点：23年装机低于预期。23年的装机预期变化为：年初高增长预期（10-12GW）→Q1/Q2预期落空不断下修→Q3行业拐点出现、停滞项目出现实质性进展→23年预期重新纠偏并被充分定价（6GW）、24-25年预期乐观。装机目标的下修主要是广东青洲五六七共3GW、帆石一二共2GW和江苏21年三大竞配项目共2.65GW，上述合计约8GW海风项目停滞不前所导致，深层次原因是航道、军事和环保等因素拖慢了竞配、核准、审批、招标（风机/海缆）、开工和并网等六大流程节点的推进，而市场对上述问题的解决过于乐观。23年Q3行业迎来拐点，投资视角顺势切换至24年。23年8月以来，行业陆续出现利好消息，9月中下广东和江苏的项目开始出现实质性进展，三季报披露后板块走势说明23年的低增长业绩已经被充分定价，投资视角顺势切换至24年。在24年一季报披露前，我们认为各地项目的进展不断加快、陆续放出来的新项目招标和核准有望维持风电板块的行情。既要当下，更要未来。展望24年，我们认为既要当下的业绩兑现，也要未来的成长性：1）当前时点梳理海风项目的进度，预计24年国内海风装机在10-12GW；2）进一步来看，25年的