国泰君安证券(香港)：中金公司（03908）港股公司研究报告-预计将受益于A股IPO，上调至“买入”

中金公司(03908) 我们预计公司将在2020年第四季度维持良好的盈利增长。由于我们对2021年A股市场前景持谨慎乐观的态度，我们预计公司经纪业务将在2021年稳步增长。鉴于我们预期A股市场股权融资将于2021年维持强势，考虑到公司在投行业务上的实力，我们预计公司的投资银行业务在2021年仍将录得相对较好的增长。同时，A股IPO增厚了公司资本，预计也将贡献其2021年的盈利增长。我们预计2020/2021/2022年每股收益将分别同比增长48.3%、10.2%和25.5%至1.468元人民币、1.168元人民币和2.030元人民币。 未来一段时间，我们预计一下因素将支撑公司的估值：1)我们预期公司将长期受益于其股东腾讯控股。阿里巴巴集团和海尔：2）A股IPO：3）金腾科技的成立预计未来将利好其财富管理业务的发展：以及4）公司在投行业业务方面的实力预计将其受益于A股注册制全面推行的逐步实施。我们对公司的未来发展保持乐观，考虑到市场估值的变化，我们将我们对公司是目标价从16.56港元上调到24.64港元，相当于14.2倍/12.9倍/10.3倍的2020-2022年的市盈率以及1.5倍/