国联证券：爱美客（300896）-Q3淡季业绩稳健，期待旺季景气改善

爱美客(300896) 事件 公司发布2024年3季报：2024年前3季度营收23.76亿元（同比+9.5%），归母净利润15.86亿元（同比+11.8%），扣非归母净利润15.3亿元（同比+9.7%）；2024Q3营收7.19亿元（同比+1.1%），归母净利润4.65亿元（同比+2.1%），扣非归母净利润4.42亿元（同比-4.3%）。 2024Q3淡季业绩稳健，Q4旺季来临期待环比改善 受7-8月暑期出行与天气炎热影响，我们预计医美终端客流承压，淡季公司业绩同比增长稳健，盈利能力维持高位。2024Q3综合毛利率94.6%（同比-0.52pct），销售费率9.0%（同比+0.08pct），管理费率3.30%（同比-1.16pct），归母净利率64.65%（同比+0.65pct）。4季度国庆、双11、圣诞、元旦等节日促销节点较多，终端促销力度加大，医美终端客流有望边际改善，期待终端客流恢复带动公司出货端改善。 在研产品管线丰富，多维度提升品牌影响力 截至2024H1，公司产品管线进展如下，1）注册申报阶段：肉毒素（改善眉间纹）；米诺地尔搽剂；2）临床试验阶段：第二代面部埋植线；利多卡因