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东吴证券:康缘药业(600557)-2024年一季报点评:业绩符合预期,口服液剂型表现亮眼.pdf |
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康缘药业(600557)
投资要点
事件:2024年一季度,公司实现营业收入13.59亿元(+0.48%,同比,下同),实现归母净利润1.48亿元(+4.68%),实现扣非归母净利润1.40亿元(+0.2%),业绩符合我们预期。
单季度业绩高基数,口服剂型表现亮眼:24年一季度,在23年同期高基数背景下,公司仍实现收入正增长。其中,按不同剂型分,24Q1公司口服液3.70亿元(+30.24%),考虑到公司口服液剂型中,金振口服液占比较高,我们认为,公司金振口服液24Q1已扭转23年下半年的颓势,24年有望持续拉动公司非注射剂型的增长。注射液剂型实现收入5.38亿元(-8.87%),胶囊剂型实现收入1.97亿元(-4.88%),颗粒剂、冲剂实现收入1.05亿元(-15.4%),片丸剂8215万元(+1.84%),贴剂5067万元(-13.1%),凝胶剂858万元(+260.97%)。非注射剂合计收入8.13亿元(+7.5%)。
研发投入持续加强,成果不断转化:24年一季度,公司持续优化销售费用管理,销售费用5.09亿元(-14.41%),销售费用率37.44%(-6.52pp);管理费用
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