海通证券：三一国际（0631）公司研究报告：煤矿物流装备双驱动，新兴业务未来可期

煤矿机械与物流装备双驱动，加速布局新兴产业。公司核心业务为矿山装备 制造及物流装备制造，近几年加速收购集团核心资产，进军机器人、锂电设 备、石油压裂设备等行业，持续扩大能源装备布局。2022 年公司实现营收/ 归母净利润 155.37/16.65 亿元，YOY+52.4%/+32.2%，其中海外收入 42.22 亿元，YOY+101.5%，占总收入比例 27.2%。  矿山装备业务：国内领先的重型能源装备供货商，电动化智能化步伐领先。 公司注重产品研发，以产品智能化、电动化为战略发展方向，有望受益于国 内煤炭产量维持高位以及煤机智能化提速。其中智能掘进机 22 年销售收入实 现翻倍增长，市占率达到 80%。22 年公司实现煤机收入 98.9 亿元， YOY+73.1%，增速显著快于其他行业头部公司，排名首次进入行业前五。加 快新能源、大吨位矿车上市，宽体车收入和市占率持续提升，2022 年宽体车 海外销售收入大幅增长 135.9%，大吨位宽体车获得批量海外订单，海外销售 收入首次实现行业第一。2023 年 3 月，公司位于西安的“灯塔工厂”项目完 成首台设备下线，一期投产后规划年产值