开源证券：派能科技（688063）-公司信息更新报告：行业去库影响阶段性需求，综合实力保障公司长期竞争力

派能科技(688063)受行业去库影响，公司营收、利润环比均有所下滑派能科技发布2023年半年报，公司2023H1实现营业收入25.6亿元，yoy+37.9%。实现归母净利6.93亿元，yoy+162.9%，实现扣非归母净利6.71亿元，yoy+153.1%。H1系人民币贬值影响，实现汇兑收益1.12亿元。其中2023Q2实现营收7.16亿元，QOQ-61.1%，yoy-31.1%，归母净利2.3亿元，QOQ-50%，yoy+42.5%。扣非归母净利2.15亿元，QOQ-52.9%，yoy+29.3%。2023Q2毛利率/净利率为32.0%/32.3%，分别环比-8.2pct/7.2pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为3.5%/4.2%/13.6%/-21.7%，分别环比+2.2/+2.7/+7.0/-21.5pct。受行业需求下滑，经销商去库与原材料降价影响，公司年内销量与单价预计同比均将有所下滑，因此我们下调公司盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润为13.33/15.82/22.24亿元（原25.44/34.52/50.17亿元），EPS为7.59/9.01/12