华鑫证券：计算机行业点评报告：台积电：先进制程需求强劲，盈利能力持续提升

事件 2025年1月16日，台积电（股票代码：TSM）发布2024年第四季度财报，并举行法人说明会，引发市场广泛关注。 投资要点 业绩增长超预期，先进制程贡献显著 台积电2024Q4总营收为268.8亿美元，同比增长38.8%；净利润为115.92亿美元，同比增长57.1%。其中，3nm和5nm先进制程技术需求强劲，推动公司业绩增长。 3nm制程：3nm制程占第四季度晶圆收入的26%，从全年来看，3nm收入占2024年晶圆收入的18%。3nm技术量产带来的摊薄效应部分被产能利用率的提高和生产率的提升所抵消，公司毛利率仍保持较高水平。 5nm制程：5nm制程占第四季度晶圆收入的34%，从全年来看，5nm收入占2024年晶圆收入的34%。 7nm及以下制程：先进技术（7nm及以下）占第四季度晶圆收入的74%，从全年来看，先进技术收入占2024年晶圆收入的69%，高于2023年的58%。公司在先进制程领域的领先地位使其能够满足客户对高性能、低功耗芯片的需求，推动了整体业绩的增长。 盈利能力提升，资本支出合理 盈利能力：台积电第四季度毛利率为59.0%，同比增长6.0个百分点；净利率为43.1