东吴证券：歌力思（603808）-2024年中报点评：国内业务增长亮眼，海外亏损仍待改善

歌力思(603808) 投资要点 公司公布2024年中报：24H1营收14.5亿元/yoy+5.5%、归母净利润5855万元/yoy-46.6%，业绩受海外业务拖累较大（24H1海外业务营收1.9亿元/yoy-30%、净亏损6556万元/较23H1亏损增加4998万元）。分季度来看，24Q1/Q2收入分别同比+12.5%/-1.1%、归母净利润分别同比-38.3%/-52.9%。Q2业绩下滑主因海外业务拖累，剔除海外业务24Q2国内业务收入同比+9%、归母净利润同比正增长。 除EdHardy外各品牌国内市场增势良好。24H1主品牌/Laurel/IRO中国区/Self-portrait收入分别同比+21%/+28%/+20%/+12%、分别占整体营收的40%/14%/9%/16%。在低迷的市场环境下上述品牌保持较为强劲增势，其中歌力思主品牌增长主要受益于中高端消费客群对高品质产品的倾斜，Laurel、IRO、Self-portrait则主要受益于消费会员的进一步扩张。24H1IRO海外/EdHardy及EdHardyX收入分别同比-34%/-20%、分别占整体营收的11%/9%，EdH