信达证券：轻工制造行业周报：纸包龙头提高分红，关注轻工白马低位配置机会

【周观点】站在2024年初，我们认为相比于过去的一年，多数轻工白马有望迎来更好的配置时点，推荐裕同科技、太阳纸业、晨光股份、欧派家居、志邦家居。1）家居：11月工业企业规模以上家具制造业收入同比-7.3%，较10月增速+0.5pct，虽然当前行业景气仍然偏弱，但我们认为随着前期政策的持续优化和落地，以及居民消费信心逐步改善，24年行业需求仍然具备修复空间。当前家居板块估值TTMPE处于过去10年0.8%分位，已接近18年底、22年疫情的历史低点，市场情绪低位建议关注预期的边际改善。稳健角度推荐高股息率索菲亚、敏华控股、奥普家居；目前时点，我们更倾向于认为地产链情绪以及家居公司订单存在改善的可能，推荐低估弹性欧派家居、志邦家居。2）造纸包装：11月工业企业规模以上造纸及纸制品业收入同比-8.7%，较10月增速-3.8pct；环比来看，11月造纸及纸制品行业收入环比基本稳定、利润总额环比+48%，成本红利持续兑现。年底市场消费相对趋弱，箱板瓦楞纸12月旺季提价表现一般、白卡下跌，文化纸需求进入淡季价格平稳。造纸持续推荐太阳纸业，建议关注华旺科技、博汇纸业、山鹰国际。包装板块，持续推荐大包装