信达证券：华致酒行（300755）-23H1：白酒渠道竞争加剧，持续推进精品酒产品结构完善

华致酒行(300755)华致酒行披露半年报：23H1公司实现营收58.67亿元/+9%，归母1.51亿元/-53%，其中白酒营收54.29亿元/+11%、毛利率10.1%/-4.2pct；23Q2实现营收21.24亿元/+17%，归母0.50亿元/-31%，毛利率12.91%/-0.6pct，净利率2.46%/-1.5pct。连锁品牌效应持续扩大，渠道扩张推动收入增长：线下来看，公司基于“700项目”为核心推进连锁门店全面升级，不断筛选优质客户拓展大网点合作，23H1新增126家华致酒行，旗舰店在北上广等多个一二线城市相继落地，推动门店网络辐射范围及品牌影响力扩大，保真连锁品牌效应及连锁门店分销能力均实现进一步提升；线上来看，公司积极扩大线上渠道规模，自营电商平台稳步运行，京东、天猫旗舰店布局同步推进，电商销售额亦实现显著增长。精品酒产品矩阵不断丰富，完善产品结构有望持续支撑公司增长：今年以来公司持续加大对核心战略产品荷花酒的市场投入并计划适时推新，同时，公司不断深化与上游酒企合作，加大新品引进及技术创新激励力度，23H1与酒鬼酒联合推出“金内参”、与古井贡酒厂联合推出“古井贡·古20