西南证券：王府井（600859）-线下推进品牌升级，线上拓宽引流渠道

王府井(600859)投资要点事件：公司发布2023年半年报，2023年H1实现营业收入63.8亿元，同比增长11.1%；实现归母净利润5.2亿元，同比增长36.1%；实现扣非归母净利润4.6亿元，同比增长183.6%。Q2单季度实现营收30.1亿元，同比增长24%；实现归母净利润2.9亿元，同比增长6093.6%；实现扣非归母净利润2.3亿元，同比增长41%。业态表现有所分化，奥特莱斯复苏明显。公司线下门店数量未发生增减变动，分业态来看，截至2023年6月末，公司百货/购物中心/奥特莱斯/专业店/超市/免税分别拥有线下门店36/23/16/364/12/1家，报告期内分别实现营业收入31.2/11.6/10.2/7.8/2.1/1.4亿元，除新开业的免税业态外分别同比+2.1%/+2.2%/+42.1%/+18.4%/-16.8%，奥特莱斯业态加强高性价比经营内容的组织与运营，所辖门店协同发展，总体表现最为优异，增长态势好于其他业态。毛利率同比增长3pp，费用率表现稳定。毛利率方面，2023年H1同比上升3pp至42%；分业态来看，公司百货/购物中心/奥特莱斯/专业店/超市/免税业态