华龙证券：工程机械行业点评报告：9月销售数据亮眼，关注行业投资机会

事件： 2025年10月13日，中国工程机械工业协会公布工程机械行业主要产品销售数据。 观点： 2025年9月销售各类挖掘机19858台，同比增长25.4%。其中国内销量9249台，同比增长21.5%；出口量10609台，同比增长29%。2025年1-9月，共销售挖掘机174039台，同比增长18.1%；其中国内销量89877台，同比增长21.5%；出口84162台，同比增长14.6%。 2025年9月销售各类装载机10530台，同比增长30.5%。其中国内销量5051台，同比增长25.6%；出口量5479台，同比增长35.3%。2025年1-9月，共销售各类装载机93739台，同比增长14.6%。其中国内销量49996台，同比增长20.7%；出口量43743台，同比增长8.31%。 2025年挖机销量快速增长，行业复苏明显。我们认为，行业层面，内需受益于新一轮集中换新周期到来，以及雅下水电站等大型项目开工，以工代赈有望助力行业内需向好。海外结构性景气，“一带一路”沿线国家的基础设施建设需求持续增长，带动出口增长。龙头企业凭借“技术升级+全球化布局”双引擎，海外市占率持续提升，中长期增