民生证券：行动教育（605098）-2024年三季报点评：持续分红回报股东，静待收款回暖

行动教育(605098) 事件：行动教育发布2024年三季报。2024年前三季度，公司实现收入5.63亿元/yoy+22.07%，归母净利润1.95亿元/yoy+21.12%，扣非归母净利润1.86亿元/yoy+18.72%；24Q3，公司收入1.73亿元/yoy+0.27%，归母净利润5841.09万元/yoy+5.74%，扣非归母净利润为4939.34万元/yoy-15.19%。 毛利率或受产品结构影响有所下降，费用管控良好。2024年前三季度，公司实现毛利率75.91%/yoy-2.89pcts，我们认为或与公司产品结构调整有关；公司销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为24.98%/11.77%/2.65%/-3.20%，yoy-1.12/-1.09/-1.34/+0.93pcts，整体费用管控良好；综合影响下，前三季度公司归母净利率34.57%/yoy-0.27pcts，扣非归母净利率32.98%/yoy-0.93pcts。24Q3，公司实现毛利率75.38%/yoy-4.17pcts，环比-3.23pcts；销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为