国海证券：煤炭开采行业周报：发运倒挂&海外煤价高位，煤价高位波动

投资要点：动力煤方面，发运倒挂&海外煤价高位，价格高位波动。产地方面，主产区大部分煤矿生产正常，本周产能利用率小幅提升，三西地区样本煤矿产能利用率提升0.36个百分点（统计区间为10月5日-10月11日）。进口煤方面，近期印尼方面因海关系统升级及采矿许可等问题对煤炭出口有影响，印尼货盘的通关效率下降，供应偏紧；澳洲煤价持续上涨，本周国际5500大卡动力煤价格环比上升，截至10月11日，纽卡斯尔5500大卡动力煤（2#）价格为105美元/吨，周环比上升3.0美元/吨。需求方面：本周沿海电厂日耗提升，但非电煤需求有所下降，截至10月12日，全国甲醇开工率为76.3%，周环比下降1.7pct，本周动力煤港口平仓价环比下降，截至10月13日，秦港动力末煤(Q5500、山西产）平仓价实现1017元/吨，周环比下降11元/吨。库存方面，虽然近期大秦线检修，但呼局铁路批车量显著提升，同时节后下游需求采购有所回落，港口出现累库，截至10月13日，环渤海九港库存为2403.8万吨，周环比上升95.2万吨。考虑到国内产地安监的合理回归导致供给恢复依然较慢，坑口发到港口的倒挂问题重新显现，贸易商整体发运或将