信达证券：影视行业2024年度策略报告：供给复苏+微短剧+AI视频三驾马车共振

本期内容提要:线下观影需求逐渐恢复，优质电影内容带动行业收入和归母净利大幅改善。根据申万行业指数：二级行业：影视院线指数，2023年前三季度影视院线板块实现营业收入309.42亿元，同比+25.53%，营收已占22年全年板块营收94.5%，占比19年行业高峰水平板块营收的56%。整体归母净利润29.09亿元，大幅扭亏为盈。爆款电影是推动我国电影总票房增长的关键性因素，优质内容的供给是加大用户群体影视消费的保障。根据猫眼专业版数据，2023年前11个月电影总票房合计实现509.5亿元，相比19/20/21/22年电影市场前11个月总票房的恢复程度分别为85%/308%/115%/180%。2023年高口碑影片频出带动春节档、暑期档票房增长，截至12月9日，票房排名前十名影片加总占比51.5%。展望2024年，《没有一顿火锅解决不了的事》《临时劫案》《熊出没·逆转时空》《红毯先生》《天才游戏》《哪吒之魔童闹海》《狂野时代》等大片储备有望贡献增量。生成式AI有望促进影视产业链进展，如影视剧本创作&评估环节、特效制作&视频剪辑环节、创新影视内容文生视频环节等。剧本创作、图片视频内容生成、视觉特