华福证券：食品饮料行业周报：消费渐进式复苏持续，布局正当时冷静待催化

投资要点：白酒板块：当前白酒板块PE(TTM)为28.52，安全垫和性价比较高，具备相对明显的关注价值。回顾上半年，3月白酒进入淡季后，行业出现消费复苏不达预期、价格倒挂、库存高企、现金流压力大等问题。但从白酒周期来看，行业已经面临过多次调整期，调整期内企业表现分化，调整期后行业发展更为良性是历史规律。6月我国制造业PMI为50.2%，比上月上升0.6pct，重回临界点以上，制造业恢复性扩张，经济修复仍在途中。与在银行挤兑中，政府担保总能起到立竿见影的效果的原理相同，随着政策面释放引导经济回升的信号，消费复苏驱动板块H2向好、情绪筑底回升可期。重点关注：五粮液、泸州老窖、顺鑫农业。啤酒板块：啤酒板块近期有所回调，我们认为主要是22年6月基数相对较高、且梅雨天气反复，对啤酒销售有所压制，但是我们认为步入7月后，温度升高、梅雨季节相继结束，啤酒销售将得到有力提振，同时，由于高端餐饮的开店筹划期较长，前期恢复进度略低于预期，一定程度上压制了高端档次啤酒的销售，待下半年高端消费场景陆续复苏后，各大厂商业绩预计将伴随高端化升级而得到有力提振。重点关注：乐惠国际。乳制品：2023年作为消费复苏年，