华安证券：科伦博泰生物-B（06990）港股公司研究报告-ADC平台效应持续，即将迈入商业化新纪元

科伦博泰生物-B(06990) 主要观点： 事件 2024年8月19日，科伦博泰生物发布2024年中期业绩公告，公司实现营收13.83亿元，同比+32.17%，其中来自合作伙伴默沙东的许可及合作协议收入为9000万美元（约合人民币6.41亿元）；归母净利润3.10亿元，同比+1322.47%，经调整后净利润3.86亿元，同比+1068.00%，首次报告期内实现盈利。经营性现金流净额-0.70亿元。截至报告期末，公司现金及现金等价物28.85亿元，同比+15.90%。点评 经营性收入充裕现金流，大股东认购增资以长期支持 报告期内研发费用率47.14%，同比-38.35pct；销售费用率2.98%；管理费用率51.94%，同比-3.48pct；财务费用率0.18%，同比-7.35pct，费用率的下降主要为营业收入的增加导致。2024年上半年研发投入总额为6.52亿元，同比+33.06%元，多项临床前项目推进至临床阶段，早期临床项目进展顺利，经营性收入支持公司研发投入，公司整体经营状况良好。报告期内，公司完成每股150港元价格配售364.86万股，获得融资5.41亿港币，另外大股东科伦药业拟