信达证券：银行：金融总量指标或步入新常态银行

本期内容提要: 6月社融受信贷拖累，政府债为主要支撑。2024年6月新增社融3.30万亿元，基本符合市场预期（同花顺预测平均值3.17万亿元），同比少增0.93万亿元，主要源于对实体经济发放人民币贷款同比少增1.05万亿元，而政府债同比多增0.31万亿元为主要支撑。6月末社融存量为395.11万亿元，同比增长8.1%，增速较上月下降0.3pct。 信贷基本符合预期，结构表现仍然偏弱。6月信贷口径下人民币贷款增加2.13万亿元，基本符合市场预期（同花顺预测平均值2.03万亿元），同比少增9200亿元。其中①居民贷款同比少3930亿元：短贷和中长贷分别同比少2443亿元、1428亿元，表明居民融资需求仍然偏弱。30大中城市商品房成交面积同比-24.72%，仍在低位徘徊，但降幅已连续4个月收窄。我们认为，5.17楼市新政有助于改善购房市场情绪，但政策见效或有时滞，后市表现仍需观察。②企业贷款同比少6503亿元，中长贷为主因：短贷同比少749亿元，但降幅较5月减半，或源于手工补息叫停的冲击减弱；中长贷同比少6233亿元，降幅较5月大幅提升，或源于上半年政府债发行较晚且项目落地速度偏慢导致配套融