NIFD：2020Q2保险业运行季报

2020 年上半年，中国银保监会等 13 个部门联合发布了《关于促进社会服务领域商业保险发展的意见》，强调要支持养老金第三支柱发展，完善个人税收递延型商业养老保险试点。但是，我国养老金体系建设正面临着一系列复杂挑战，主要来自人口结构、养老金结构、金融结构、财富结构、经济结构五个方面。 仅仅依靠第三支柱的改革推进，恐难取得明显成效。 基于养老金融学派理论和 20 世纪 80 年代以来的全球养老金改革实践，我们概括出结构化改革总体框架：一是参数式改革，减轻第一支柱养老金为财政带来的压力，对“福利主义”适当纠偏。二是筹资模式改革，大力发展二、三支柱，强调参 与者“多缴多得”的正向激励。三是 EET 税制引导，鼓励个人 养老金积累。四是基金化投资，与资本市场互动。在“十四五”期间，引入结构化改革思路，将养老金发展改革提升为国家战略，是应对后人口红利时代和后疫情时代叠加影响的重要举措，有利于优化养老金结构、金融结构和财税结构，有利于发展以资本市场为代表的直接融资方式，有利于推动消费发展、民生发展和创新发展，提高社会凝聚力和国家 竞争力。具体举措包括：第一，养老金体系建设不宜拖延，应尽快完善养老金