NIFD：2020Q2股票市场季报

2020 年二季度，全球主要股票市场普遍上涨。同时，国内 A 股市场主要指数均上涨，创业板指数二季度上涨 31.05%，创 五年来年新高。其中，中小盘成长股明显强于权重股。股市上涨的动力来源于无风险收益率的下降及风险偏好的上升。宽松的货币环境及资管新规的实施降低了无风险收益率， 鼓励资本市场发展的政策刺激了投资者风险偏好的提升。核心关键技术的自主替代是现阶段行情演绎的主要脉络，投资者要警惕那些并不掌握核心关键技术的公司，这些所谓高科技公司的股票已经被高估。在三季度经济复苏趋势下，金融 等周期类股相对价值得到提升。资本市场改革进程显著加快。创业板注册制改革已经进入实施阶段，新三板转板制度落地，政策对资本市场的呵护将持 续。