信达证券：2024年中期食品饮料策略报告：供需重塑，顺势为王

本期内容提要: 食品饮料消费整体平淡，资本市场对未来消费提升的预期不明，新的供给体系正在孕育。商业模式具有时代特征，需求并非单一维度，更不是所谓“越卖越贵”的消费升级，供给的灵活适配在一个需求快速变化的时期显得尤为重要，很多特定时代形成的词语的内涵也应跟随时代而变。 四十年消费复盘，抓住大势，方得始终。20世纪80年代以来，供应端从产能不足到逐步丰富，掌握产能即可具备竞争优势。90年代进入品牌打造初期，保真、品质、高端等品牌主张迎来快速发展期。2000年前后，消费品发展进入渠道深度分销和需求高端化的时代。2010年前后，伴随产能扩大和线上零售的蓬勃发展，消费者可选择的商品数量大幅上升。2020年前后，消费者的消费理念逐渐成熟，健康、悦己、体验成为消费新趋势。消费偏好具有时代特征，供给的充分竞争带来创新难度增大。 投资思路： 1.性价比消费与线下零售重新崛起。消费者对性价比的理解始终是商品是否“物超所值”，能够精准满足消费需求而不用让消费者付出额外溢价的商品更受青睐。能够提供物美价优的好产品，无论是生产厂家还是零售端都有望出现更具竞争力的公司。 2.社交品消费继续头部集中。满足社交需求的