中国银河:百洋医药(301015)-业务结构持续优化,利润保持高增速
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百洋医药(301015)
核心观点:
事件:公司发布2023年年报和2024年一季报,2023年公司实现收入75.64亿元,同比增长0.72%,实现归母净利润6.56亿元,同比增长29.55%,实现扣非归母净利润6.35亿元,同比增长25.14%。2024年一季度公司实现收入16.61亿元,同比下滑1.5%,实现归母净利润1.66亿元,同比增长35.6%,实现扣非归母净利润1.65亿元,同比增长30.71%
聚焦核心品牌运营业务,医药商业持续压缩。2023年公司品牌运营业务收入占比为58.17%,达到44亿元,同比增长18.91%,若还原两票制业务后计算,实现营业收入54.21亿元,收入占比为63.14%。品牌运营业务毛利率为为43.17%,毛利额实现18.99亿元,毛利额占比达83.78%,是公司的主要利润来源,业务结构优化趋势明显。公司核心品牌迪巧系列实现营业收入18.97亿元,同比增长16.53%,若还原两票制业务后计算,实现营业收入19.87亿元,同比增长15.91%。海露实现营业收入6.40亿元,同比增长49.88%。安立泽实现营业收入2.38亿元,若还原两票制业务后计算,实
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