东海证券：纺织服饰行业周报：南山智尚2023年盈利提升，新材料高壁垒、快成长

投资要点： 本周观点：南山智尚2023年盈利提升，新材料高壁垒、快成长。3月19日，公司公布2023年度业绩，实现收入16.00亿元，归母净利润2.03亿元，同比分别-2.05%/+8.53%，其中2023Q4实现收入4.77亿元，归母净利润0.83亿元，同比分别+6.28%/+2.56%。超高纤维类产品快速增长，实现收入0.90亿元，同比+363.22%。毛利率整体稳中有升，同比提高1.12pct至34.65%，其中服装类同比提高3.71pct至35.79%，超高纤维类同比提高3.98pct至19.94%。超高材料主要用于军用和海洋场景，拥有较高的技术、人才、资金壁垒。超高一期项目600吨于2022年7月投产、二期3000吨于2023年8月投产，后续伴随产能爬坡和产品结构优化，毛利率仍有较大提升空间。公司深耕毛精纺多年+背靠南山集团，在新材料领域纵深发展，有望从传统纺织制造企业升级为材料型企业，2024年起逐步进入利润释放阶段。我们建议关注，高成长运动服饰和高端服装板块、低估值高股息家纺板块、出口链左侧布局+纺织制造龙头份额提升投资机会。 细分板块：（1）纺织制造：海外服装品牌去库进