中泰证券：恒顺醋业（600305）-经营短期承压，改革持续深入

恒顺醋业(600305)事件：公司2023H1实现收入11.39亿元，同比增长-3.71%；实现归母净利润1.24亿元，同比增长-3.43%；实现扣非后归母净利润1.18亿元，同比增长1.09%。其中，2023Q2实现收入5.26亿元，同比增长-13.88%；实现归母净利润0.51亿元，同比增长-0.03%；实现扣非后归母净利润0.47亿元，同比增长1.62%。Q2主业收入承压，系SKU精简短期影响。2023H1公司实现调味品收入11.20亿元，同比增长2.89%；其中2023Q2实现调味品收入5.20亿元，同比增长-2.04%。分品类看，2023H1醋系列、酒系列、酱系列分别实现收入7.36、1.54、1.09亿元，同比分别增长2.48%、-11.93%、-19.03%；2023Q2醋系列、酒系列、酱系列分别实现收入3.53、0.43、0.45亿元，同比分别增长-2.95%、-37.33%、-35.06%。二季度调味品收入承压，一方面系需求表现疲软，另一方面系公司调整优化SKU，上半年淘汰SKU366个。公司持续聚焦大单品，上半年TOP20产品销售收入占比同比提高了0.52个pct。