民生证券：山西焦煤（000983）-2023年三季报点评：23Q3业绩承压，23Q4业绩有望好转

山西焦煤(000983)事件：2023年10月25日，公司发布2023年前三季度报告称，前三季度归属于母公司所有者的净利润56.38亿元，同比减少39.66%；营业收入406.97亿元，同比减少16.02%。23Q3业绩同环比均下滑，23Q4业绩有望好转。2023年第三季度，公司实现归母净利润11.21亿元，同比下降61.91%，环比下降45.24%。我们认为业绩下滑的主要原因在于煤炭售价的下滑，据wind数据显示，以沙曲焦精煤23Q3长协价均价为1810元/吨，环比23Q2下降17.9%，同比下降23.6%。此外，煤炭销量的下滑也是影响业绩释放的原因之一。进入23Q4，沙曲焦精煤长协价格上涨200元/吨，因此我们预计23Q4公司业绩有望环比改善。资产负债表持续优化。截至23Q3，公司财务费用5.97亿元，同比下降30.82%，公司带息债务116.88亿元，较2022年末下降21.78亿元，降幅15.71%。公司资产负债率持续下降，23Q3为49.66%，较2022年末下降5.33个百分点。产能外延式扩张，未来资产注入空间广阔。据公告，山西焦煤集团通过汾西矿业、霍煤煤电、西山集团等一级