财信证券：计算机行业2025年度策略：科技自立自强和新质生产力

投资要点： 【回顾2024】1）走势复盘：年初至12月20日，上证指数上涨13.21%，沪深300指数上涨14.47%，创业板指上涨16.83%，申万计算机指数上涨13.63%，领先上证指数0.42个百分点，落后沪深300指数0.84个百分点，在申万一级行业中排名第9位。2）行业估值：924以来计算机行业估值抬升至近十年中位数附近，随着明年行业基本面有望好转，估值将被进一步消化。3）业绩表现：2024年Q1-3，行业收入延续小幅增长，增速相比2023年同期有所上移；利润表现明显承压，但降幅逐季收窄；板块毛利率下滑影响利润表现，环比2024H1仍有下降；费用情况同环比压降，净利率得以有所企稳。 建议关注内外部催化共振下的信创产业。在美国科技制裁、海外科技风险事件、国内化债和增量财政政策以及供给端信创产品逐步完善等内外部多重催化影响下，信创产业有望迎来供需两端共同繁荣的新阶段。在信创产业布局较早，旗下信创产品已逐渐步入“好用”阶段，有望在新一轮信创采购中获取更大份额的龙头公司有望显著受益，建议关注：海光信息、金山办公、中科曙光、龙芯中科、中国长城、达梦数据、麒麟信安。 建议关注商业化落地曙