信达证券：支持性的货币政策立场，发展中的货币政策框架银行

本期内容提要: 事件：①6月19日，2024陆家嘴金融论坛开幕，主题为“以金融高质量发展推动世界经济增长”，央行行长潘功胜发表重要讲话。②6月MLF、1年期和5年期LPR利率均保持不变。 当前我国货币政策立场是支持性的，未来将注重把握和处理好短期与长期、稳增长与防风险、内部与外部三方面的关系。具体来说，货币政策总量上，央行综合运用多种货币政策工具；结构上，发挥宏观审慎政策和结构性货币政策工具的作用；传导上，着力规范市场行为，盘活低效存量金融资源，提高资金使用效率，畅通货币政策传导。当前我国经济持续回升向好但仍面临一些挑战，仍需货币政策加强逆周期和跨周期调节。结合近日多地中小银行宣布下调存款利率，以及政府债发行提速、超长期特别国债陆续发行，我们认为，当前货币政策稳健且财政政策加码发力，银行着力降低负债成本，信贷需求和结构有望逐步改善，基本面或有望得到支撑。此外，企业的汇率避险需求日益提升，或可成为银行服务客户的重要抓手。 中国特色的货币政策框架已初步形成并不断发展完善。一是优化货币政策中间变量，逐步淡化对数量目标的关注，M1统计口径或将调整。二是进一步健全市场化的利率调控机制，比如以某个