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开源证券:甘源食品(002991)-公司信息更新报告:收入增长略超预期,利润弹性如期释放.pdf |
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甘源食品(002991)收入利润快速增长,维持“增持”评级公司2023H1实现收入8.3亿元,同比增长34.6%,归母净利润1.2亿元,同比增长190.9%;其中2023Q2实现收入4.4亿元,同比增长48.1%,归母净利润0.64万元,同比增长246.5%。我们维持盈利预测,预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.8、3.6、4.5亿元,同比增长75.0%、29.9%、25.4%,当前股价对应PE分别为26.5、20.4、16.3倍,维持“增持”评级。新渠道快速发展,新产品贡献较大增量分渠道看,公司2023H1经销模式实现收入6.8亿元,同比增长36.3%,其中零食折扣店和高端会员店贡献较大增量;电商模式实现收入1.2亿元,同比增长36.4%,主因达播直播线上分销业务增长所致。分品类看,公司2023H1综合果仁及豆果实现收入2.3亿元,同增47.3%,主因公司调味坚果新品增长所致;青豌豆、瓜子仁、蚕豆分别实现收入2.0、1.2、1.1亿元,同增32.2%、24.4%、20.9%;其他系列产品实现收入1.6亿元,同增42.4%,主因薯片和花生产品增长所致。毛利率提升费用率下降,
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