华鑫证券：仙乐健康（300791）-公司事件点评报告：业绩保持高增，持续优化产能布局

仙乐健康(300791) 事件 2024年8月11日，仙乐健康发布2024年半年度报告。 投资要点 业绩延续增势，采购协同优化毛利表现 公司2024H1营收19.90亿元（同增29%），主要系公司做深高价值客户、拓展新销售渠道实现规模增长，归母净利润1.54亿元（同增53%），扣非归母净利润1.54亿元（同增55%）。其中2024Q2营收10.39亿元（同增23%），归母净利润0.91亿元（同增27%），扣非归母净利润0.90亿元（同增21%）。盈利端，由于规模效应释放，且内部精益生产与降本工作推进，2024Q2公司毛利率同增2pct至33.35%，后续公司持续做全球采购协同，寻求降本机会，预计全年可保持毛利率高位；销售费用率同增1pct至7.97%，主要系BF销售团队升级与市场营销推广费用增长所致，管理费用率同增0.4pct至10.17%，主要系公司加大专业服务费支出进行人效提升，叠加二季度一次性费用支出增加所致；综合来看，2024Q2公司净利率同增1pct至7.90%，随着BF产能爬坡实现减亏，盈利能力仍有提升空间。 推进高毛利软糖产能布局，坚持头部客户开发 紧跟软糖需求增长加速产