太平洋证券：家电行业周报（0714-0718）：2025M6家空内销增速较快，北鼎2025Q2利润端预计表现靓丽

报告摘要 行业热点：2025M6家用空调内销增速较快，2025H2出口或将承压。根据产业在线数据，2025M6中国家用空调销量达1962.2万台（+3.6%），其中内销规模达1230.9万台（+16.5%），在高温天气的催化下实现较快增速，分区域看东北、山东、河南等地需求显著增长；出口规模达731.3万台（-12.7%），受高基数、关税加征、需求透支和去库存多重因素影响出现双位数下滑。我们认为，2025H2家用空调外销市场可能以去库为主，随着补库需求的逐步减少，出口规模或将持续回落。 公司动态：北鼎发布2025H1业绩快报，Q2利润端预计表现靓丽。1）收入端，2025H1、2025Q2公司总营收预计分别达4.32亿元（+34.05%）、2.19亿元（+34.67%）；其中2025H1国内自主品牌业务受益于以旧换新政策叠加基数效应，收入达3.56亿元（+43.60%），实现高速增长；海外业务则受到地缘政治冲突加剧的影响，2025H1自主品牌和OEM/ODM业务同比分别+0.71%和2.05%，表现较为稳健。2）利润端：2025H1、2025Q2公司归母净利润预计分别达0.56亿元（+74