信达证券：永辉超市（601933）-24Q3点评：战略转型加速致阶段性营收减少和调改投入增加，关注调改进展

永辉超市(601933) 事件：公司发布24Q3业绩，实现收入167.7亿元，同降16.4%，归母净亏损3.53亿元，亏损同比扩大0.32亿元，扣非归母净亏损6.92亿元，亏损同比扩大2.18亿元。24Q1-3收入545.49亿元，同降12.14%，归母净亏损0.78亿元（23Q1-3为净利润0.52亿元），扣非归母净亏损6.62亿元（23Q1-3为净亏损3.75亿元），亏损同比扩大2.87亿元。 点评： 24Q1-3同店销售、门店数同比均有下滑致收入同比下滑，公司主动学习胖东来、进行门店优化调改，对潜力门店进行关店改造的同时淘汰关闭了部分尾部门店。24Q1-3已关闭186家扭亏困难的尾部门店，截至2024.10.19北京喜隆多店恢复营业，已完成调改门店10家，其中自主调改门店7家，调改门店营收均有较大幅度的增长：首个开业的郑州信万广场店截至9月30日日均营收约153万元，并在9月实现盈利；新近恢复营业的北京喜隆多店，开业10日日均营收约160万元。 主动调整产品结构和采购模式，毛利结构发生变化。24Q1-3综合毛利率20.84%，同比-0.79pct，24Q3毛利率19.19%，同比