国金证券：电子行业周报：重点关注三季度业绩有望超预期方向

重点关注三季度业绩有望超预期方向。我们研判AI-PCB产业链业绩有望继续超预期，主要有几个方面的驱动：英伟达NVL72机架（GB200/300）及八卡服务器积极拉货，良率逐步提升，下半年出货量大幅增长；ASIC需求强劲，谷歌及亚马逊ASIC服务器出货量同比高速增长；AI-PCB厂商积极扩产，三季度有新产能释放，下半年传统PCB也迎来需求旺季，覆铜板也有涨价情况。我们预测，承载CPX的PCB，价值量积极提升，叠加CX9网卡新增PCB需求，VRNVL144CPX的PCB价值量提升显著。英伟达正在推进正交背板研发，也有望采用M9+Q布，如果采用，单机架PCB价值量有望实现翻倍以上的成长。此外，ASIC芯片用PCB技术也在不断升级，从高多层向HDI演进，未来也有望从M8向M9演进，价值量持续提升。目前多家AI-PCB公司订单强劲，满产满销，正在大力扩产，继续看好AI-PCB受益产业链。iPhone17系列性价比高，首发出现热销情况，三、四季度苹果产业链业绩也有望出现超预期情况。半导体晶圆厂稼动率持续提升，叠加国产替代，半导体材料有望积极受益，业绩也有望延续一二季度的高增长趋势。存储芯片涨价，也