中泰证券：海澜之家（600398）-H1线上增长靓丽，静待消费回暖经营改善

海澜之家(600398) 报告摘要 事件：公司发布2024H1业绩。2024H1期内实现营收/归母净利润/扣非净利润分别为113.7/16.36/15.09亿，同比+1.53%/-2.54%/-9.26%。Q2单季度实现营收/归母净利润/扣非净利润分别为51.93/7.5/6.31亿，同比-5.88%/-14.42%/-27.52%。拟派发中期分红每10股分红2.3元，分红比例67.5%。 分品牌：海澜之家主品牌营收持平略增，2024H1营收89.17亿元（+3.15%yoy），毛利率+0.86pct至46.12%。其中，海澜海外收入1.61亿元（+25.44%yoy），期内公司积极拓展布局，门店数提升至68家。单Q2营收37.87亿元（-1.01%yoy），预计线下平稳、线上高增。团购业务单Q2营收下滑，2024H1营收10.86亿元（-0.65%yoy），毛利率-1.16pct至43.6%。单Q2营收5.36亿元（-27.2%yoy）。其他品牌增速下滑，期内斯搏兹（原40%，现持有51%股权）并表。24H1营收9.06亿元（-14.85%yoy），毛利率提升2.91pct至58.6