开源证券：伊利股份（600887）-公司信息更新报告：液态奶逐渐恢复，领先优势稳固

伊利股份(600887)多业务布局，盈利能力可提升，维持“买入”评级伊利股份2023H1营收661.97亿元，同比增4.31%；归母净利63.05亿元，同比增2.81%。2023Q2营收327.6亿元，同比增1.05%；归母净利26.9亿元，同比增2.9%。由于行业弱复苏，我们下调2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利为104.0、117.6、134.7亿元（前值109.6、127.7、149.1亿元），EPS为1.63、1.85、2.12元，当前股价对应PE为16.3、14.4、12.6倍。公司多业务布局，长期看盈利能力可稳步提升，维持“买入”评级。需求弱复苏，液态奶增速放缓2023Q2公司液体乳收入206.8亿元，同比增0.52%，需求弱复苏导致增长较缓，但仍实现正增长；奶粉及奶制品收入60.8亿元，同比降8.94%，其中行业竞争激烈下部分小企业甩货，公司主动控制出库节奏，但婴配粉下降幅度好于行业整体；冷饮收入53.6亿元，同比增19.2%。公司持续推新，2023H1新品收入占比达15%以上。展望全年，随着旺季来临、需求逐渐恢复，预计液态奶可逐季改善，多业务