中原证券：电气设备行业月报：电气设备双轮驱动：机器人概念快速升温与电网建设稳健发力

投资要点： 电气设备2月表现强于沪深300指数。截至2月27日收盘，电气设备指数当月上涨8.18%，跑赢沪深300指数(3.96%)4.22个百分点。与中信一级行业相比，电气设备指数涨跌幅位列第9位。 受春节假日等因素影响，工业生产处于淡季。2025年1月PMI为49.1%，比上月下降1.0个百分点，制造业景气水平有所回落。PMI的分类指标中，生产指数为49.8%，比上月下降2.3个百分点，制造业企业生产活动有所放缓；新订单指数为49.2%，比上月下降1.8个百分点，表明制造业市场需求回落。全国PPI环比下降0.2%，同比下降2.3%。 成本端小幅上涨。2025年2月，成本端硅钢价格与上月持平，铜、铝、银价格震荡上行，变压器制造主要原材料成本小幅上升。截至2025年2月27日，冷轧取向硅钢价格为15950元/吨，环比下降0.3%；上期所铜主力合约收盘价为77070元/吨，较上月上涨2.0%；上期所铝主力合约收盘价为20620元/吨，环比上涨1.0%；上期所白银主力合约收盘价为7900元/千克，环比上涨1.0%。 电气设备板块估值有所修复。截至2025年2月27日，电气设备板块的PE(T