国金证券：完美世界（002624）-业绩承压，关注新品上线及人才梳理

完美世界(002624) 8月26日，公司发布中报，H1营收27.6亿/yoy-38.1%，归母净亏损1.8亿，去年同期盈利3.8亿；扣非净亏损2.35亿，去年同期盈利2.86亿。Q2营收14.3亿/yoy-44.0%，净亏损1.5亿，去年同期盈利1.4亿，扣非净亏损0.77亿，去年同期盈利0.81亿。 经营分析 收入：游戏、影视业务均承压，但Q2环比略有增长。1）游戏：H1收入26.5亿元/同比-27.3%，同比降幅较大主要系老产品进入成熟期，充值因为生命周期自然下滑，且短期新品贡献增量有限。Q2游戏收入13.6亿元，环比+6.2%，预计主要系《一拳超人：世界》《女神异闻录：夜幕魅影》等今年上半年上线的新游贡献增量。2）影视：H1收入0.9亿元/同比-88.3%，同比降幅较大主要系当期播出并确收的影视作品较少；Q2影视收入0.54亿/环比+58.1%。盈利：人才优化短期造成拖累，Q2扣非亏损收窄。1）H1归母净利率-6.4%/同比-14.9pct，扣非净利率-8.5%/同比-14.9pct，其中毛利率同比+6.3pct，预计主要系收入结构变化。净利率同比大幅下滑主要系游戏、影视业务均