华福证券：银行行业动态跟踪：7月社融同比多增，期待政策发力效果

投资要点： 7月社融增长相对偏弱，增量低于市场预期。当月新增社融7708亿元，同比多增2342亿元。7月末存量社融同比增长8.2%，同比增速较6月末提升0.1pct。从7月新增社融结构看，直接融资新增9170亿元，同比多增2985亿元，是社融实现同比多增的主要支撑项。贷款增量低于市场预期，当月社融口径人民币贷款减少767亿元，同比多减1131亿元。 7月信贷增量仍然集中在企业端。企业贷款新增1300亿元，同比少增1078亿元。其中，企业中长期贷款新增1300亿元，同比少增1412亿元。企业短贷减少5500亿元，同比多减1412亿元，在整治手工补息的背景下，或有部分企业高息活期存款归还短贷。票据融资新增5586亿元，同比多增1989亿元。7月下旬票据利率走低，7月末国股行半年期票据转贴利率跌破1%，为今年以来最低值，预计在半年末信贷集中投放后，7月整体信贷需求透支，金融机构在月末增加票据转贴。 居民信贷需求仍然偏弱，但边际上有有所好转。7月居民贷款减少2100亿元，与去年同期基本持平。房地产“517新政”出台以来，各地陆续推出细则政策响应，一线城市的楼市新政也在6月下旬全面落地，7月末3