五矿证券：矿业巨头启示录系列之三：百年基业，必和必拓矿业帝国缔造史

必和必拓为全球最大的上市矿企，前三大股东为全球化资产管理公司 总部位于澳大利亚墨尔本，早已演变为一家国际资本控制的公司。贝莱德、道富集团和先锋领航集团三大全球化资产管理公司为前三大股东，总计占比近20%。从股东地域分布来看，美国占比接近50%，澳大利亚占比约30%，日本占比约4%。股东结构 目前BHP将全部业务分为四个业务部门，即铜矿业务、铁矿石业务、煤炭业务以及其他业务（钾、镍等），业务主要集中在澳大利亚、智利、加拿大等国家。 业务板块 业务覆盖铜、铁矿石、煤炭、镍和钾肥等，铜、铁矿石产量世界前三 2024年，必和必拓铜年产量为全球第二，仅次于自由港，旗下全球最大铜矿Escondida连续四年产量创新高；铁矿石年产量为全球第三，仅次于力拓和淡水河谷，生产成本连续五年全球最低；优质冶金煤业务全球领先，价格溢价明显；镍业务持续亏损，于2024年10月暂关闭生产，将于2027年2月再评估是否重启；钾肥绿地项目一二期正在建设中，预计26年下半年一期投产。