开源证券：电力设备行业深度报告：熔断器：高压化、智能化是未来方向

依靠长期批量安全供应形成品牌效应，传统成熟市场格局较为稳定 熔断器是具备高分断能力的大幅值短路电流保护器件。根据PaumanokPublicationsInc.统计数据，2019年全球熔断器市场规模为22.04亿美元，CR364%，CR579%（营收口径），头部品牌集中在美日欧。从2019年全球熔断器下游应用分布来看，电子、工业、汽车、住宅分别占35%、31%、23%、11%。电子熔断器主要应用领域包括各类电子产品、家用电器等，Littelfuse、EATON（Bussmann）、Schurter占据主要份额。车内低压电路使用的汽车保险丝由Littelfuse、PEC、EATON（Bussmann）占据主要份额。 新兴市场尤其是新能源汽车市场带来破局机遇 在新兴市场中，国内领先企业与外资企业起点接近，尤其在国内新能源汽车用熔断器市场中，国内企业市占率领先。根据中国电动汽车百人会数据，中熔电气在国内新能源汽车用熔断器市场份额为55%（2019年，销量口径）；根据中熔电气招股书，中熔电气在该领域市占率约40%（2019年，销售金额口径）。新能源汽车熔断器市场准入壁垒高、验证周期长、定制化程