开源证券：煤炭行业点评报告：央企市值管理，煤炭国资属性与高股息共振受益

高分红&回购&增持，央企市值管理的主要手段近期，国务院国资委在新闻发布会上表示，将进一步研究将市值管理纳入央企负责人业绩考核，并及时通过市场化增持、回购稳定预期、加大现金分红力度来更好的回报投资者。央企市值管理的大方向明确，为资本市场提供了指引。回溯央企的价值重估的政策路径，2022年11月证监会易会满主题提到“要把握好不同类型上市公司的估值逻辑，探索建立具有中国特色的估值体系”，即资本市场“中特估”概念随之而生。央企作为资本市场改革的先行者，国务院国资委也多次会议表明“为建设中国特色现代资本市场贡献力量”，同时央企考核指标也逐步转变至“一利五率”，更加重视ROE的考核，有利于引导中央企业更加注重投入产出效率，同时也可以促使企业更多的实现高分红并回报所有投资者。此外，上市公司通过回购或者股东增持等方式，也可以传递资本市场更强的信心，让投资者实现多赢共赢。煤炭国资重地，市值管理有望先央企后地方国企煤炭作为上游能源行业且关系到国家经济命脉，是国资重地，根据不同口径粗略统计，煤炭资产绝大部分属于国有资本。央企层面最为重要的两家央企是国家能源集团（神华与国电合并后）和中煤集团，地方国企层面产能