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华福证券:领益智造(002600)-业绩符合预期,卡位AI终端核心创新环节.pdf |
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领益智造(002600)
投资要点:
事件:
24H1实现营收191亿,同比+25.06%;实现归母净利6.92亿元,同比-44.53%,扣非净利5.74亿元,同比-46.50%;其中Q2实现营收93亿,同比+15.43%;归母净利2.31亿元,同比-61.54%;扣非净利2.22亿元,同比-65.56%,符合预期。
系统性散热方案供应商,卡位AI核心受益环节
AI带来硬件往高功率/高集成/高热量方向发展,直接带来散热和续航等成为制约环节。VC均热板等新散热方案/高密度电池/高功率充放电技术有望成为硬件适配AI负载的第一波受益环节。领益智造在散热、电池、充电等环节均有布局。在核心散热环节,公司已经具备提供热管、均热等散热零部件,石墨片、导热胶等产品的系统性散热解决方案能力。
产品结构调整降低毛利率,非经营性因素影响H1利润
公司上半年AI终端及通讯类业务快速增长,实现营收176.4亿,同比+29.8%,主要系手机、PC等业务快速增长,毛利率为16.53%,同比下降5.21pct,主要系产品结构变化等因素。非经营性因素对上半年利润影响较大,尤其是Q2。由于Q2一般为消费电子淡季,利润基数
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