国金证券：基础化工行业研究：市场强势向上，AI和机器人行业催化不断

本周化工市场综述 本周市场在多重利好推动下强势向上，这其中包括大模型DeepSeekR1横空出世、宇树科技机器人在春晚的亮相、对中国加征关税的幅度比预期温和、中国房地产企业风险处置迈出标志性一步，其中申万化工指数上涨1.6%，跑输沪深300指数0.38%。标的方面，受益于AI和机器人板块的强势表现，相关标的表现较佳。估值方面，当下板块估值安全垫较高，其中历史PB分位数为17%，历史PE分位数为64%。价格方面，本周中国化工产品价格指数略有上行，随着金三银四的到来，我们认为不少化工品存在涨价机会，比如：制冷剂、有机硅、涤纶长丝。大化工行业边际变化方面，主要有两大事件，一是美国宣布对中商品加征10%关税，我们认为整体影响相对可控；二是特朗普称将提高美国石油产量，承诺压低油价，石油价格承压趋势仍在。AI行业，近期最大的边际变化在于DeepSeek的强势登场，其下载量登顶全球第一，也意味着AI可能走向平权，有利于加速AI应用落地；其次是美国热门科技股Palantir四季度业绩和2025年指引大超预期，产业链重点公司业绩兑现与否会对板块情绪及未来预期产生影响。电子行业，巨头在发力AI眼镜，这可能