国信证券：2024年石化化工行业11月投资策略：看好天然气、氟化工、民爆、磷化工的投资方向

核心观点 石化化工行业2024年11月投资观点： 受宏观经济修复、政策驱动、阶段性补库、供给端优化等因素驱动，化工品内需和外需均有提振空间，部分化工品景气回暖。但由于化工中游行业的供给端资本性开支规模较大，且下游行业对于传统化工品的需求增速有所放缓，化工中游细分行业供需矛盾依然较为突出，利润水平或仍将处于历史较低分位。据万得数据，2024年前三季度，化工行业营收同比增速为0.4%，销售毛利率为14.6%，归母净利润同比下降16.7%；石化行业营收同比下降2.6%，石化行业销售毛利率为19.6%，石化行业归母净利润同比增加2.4%。 10月，国际原油价格经历了显著波动，总体呈现先涨后跌的走势。月初受地缘政治紧张影响，国际原油价格快速上涨，10月7日，布伦特原油价格最高达到81.16美元/桶，随后随着中东局势缓和和对未来供需偏松的担忧，国际油价震荡下跌。10月30日布伦特原油收盘价为72.67美元/桶。未来由于进入季节性消费淡季，在国际局势不出现极端的情况下，我们认为未来布伦特油价有望维持在65-75美元/桶区间，需关注OPEC+的减产执行情况。 9月下旬以来，国内货币政策密集释放，市场对