NIFD：2020Q3债券市场季报

2020年三季度，新冠肺炎疫情继续在全球蔓延。为缓解新冠疫情对全球经济及金融市场的冲击，主要发达国家和地区央行决定维持宽松货币政策立场不变，基准利率保持低位，主要央行的资产规模三季度继续保持扩张势头。就主要经济体债券收益率而言，依据疫情防控形势和经济复苏情况，收益率走势不尽相同，发达经济体国债收益率小幅震荡，新兴经济体国债收益率整体上行。 三季度，为支持实体经济发展，我国央行下调再贷款、再贴现利率，以降低银行从央行获得资金的成本，进而降低三农、中小微企业等群体的融资成本；央行开展公开市场操作、常备借贷便利操作维护银行体系流动性合理充裕，货币市场利率平稳运行；逆回购利率、MLF利率、LPR利率维持不变，贷款市场利率有望保持低位。央行保持货币政策稳健的同时，更加注重精准导向，而且随着利率市场化改革的推进，政策传导效率也进一步提升。 虽然国内北京、新疆出现二次疫情，但很快就得到有效控制，并且在经济基本面持续修复、货币政策保持稳健、债券供给继续增加等背景下，市场风险偏好增加，三季度债券市场收益率不断上行。与二季度末相比，长期债券收益率上行幅度小于短期，导致三季度末收益率曲线趋于平坦，这也表明我