中原证券：云铝股份（000807）-公司点评报告：重点项目顺利投产，业绩有望逐步修复

云铝股份(000807)事件：公司发布2023年半年报，2023H1公司实现营业收入176.70亿元，同比下降28.71%；实现归母净利润15.15亿元，同比下降43.16%；实现扣非归母净利润14.91亿元，同比下降43.70%。受到限电限产、铝价震荡下行等因素影响，公司上半年营收和盈利受到一定影响。2023年2月公司按电力管理部门要求配合调整生产组织，在开展用能管理期间公司的电解铝产量相应减少，2023年上半年公司生产氧化铝73.32万吨，生产炭素制品37.97万吨，生产原铝97.4万吨；公司围绕市场需求，进一步优化调整产品结构，生产铝合金及铝加工产品57.65万吨。2023年上半年，LME铝与SHFE铝价分别下跌9.34%/3.61%，2023H1公司铝加工产品收入/成本/毛利分别为95.90/82.94/12.95亿元，分别下降24.02%/28.07%/35.21%；铝锭收入/成本/毛利分别为76.78/62.67/14.10亿元，分别同比下降35.74%/58.28%/39.52%。公司重点项目顺利投产，信息化、智能化水平持续提升。公司与专业电力企业合作，由发电企业投资的厂